К основным направлениям данной политики можно отнести:

1.сокращение оттока российского капитала благодаря мерам по улучшению инвестиционного климата – оптимизации налоговой нагрузки, укреплению финансовой системы, развитию инфраструктуры.

2.увеличение инвестиционных ресурсов предприятии за счет

• собственных средств
• роста доходов от экономической деятельности,
• сокращения налоговой нагрузки,
• возможного привлечения средств отечественных и зарубежных финансовых

3. восстановление доверия граждан к организованным формам сбережения наличных денег в отечественной и иностранной валютах для вовлечения их в инвестиционную сферу.

4. рост объемов средств, привлекаемых за счет кредитов банков, а также активизации деятельности инвестиционных институтов, в том числе и иностранных инвесторов, компенсируя тем самым некоторое снижение доли бюджетных средств.

5.смещение государственных инвестиций с федерального уровня на региональный уровень. Так, если в 90-х годах на федеральный бюджет приходилось 15% инвестиций, а на региональные бюджеты только 5%, то сегодня ситуация изменилась на противоположную.

6. развитие долевого (то есть совместного) государственно-коммерческого финансирования проектов, позволяющего объединить средства и разделить риски. Коммерческие корпорации активно финансируют различные крупные проекты

7. при наличии в стране большого объема накопленного реального капитала существует необходимость уже не наращивания капитала, а более эффективного его использования

То есть, если судить по норме сбережения (1990г. – 12,5%; 2000г. – 15%: 2002г. – 18%), Россия не испытывает большой нужды в притоке внешнего капитала. Это не говорит об отсутствии необходимости в иностранных инвестициях, просто они нужны нашей стране как дополнительный источник таких экономических факторов, как знания и

8. увеличение инвестиций в слаборазвитую инфраструктуру, отсталое сельское хозяйство и недостаточно развитую промышленность за счет сворачивания военного производства. Иностранные инвестиции поступают в основном в торговлю, общественное питание и так называемую общую коммерческую деятельность (53% притока всех иностранных инвестиций в первом полугодии 2003 года), а также в экспортоориентированные нефтяную и металлургическую промышленность Данная   ситуация   свидетельствует   о   том,   что иностранные инвестиции не способствуют структурной перестройке российской экономики.

9. ускорение обновления основного капитала. Инвестиции необходимы для восполнения убыли мощностей, приостановки прогрессирующей деградации производственного потенциала. Степень изношенности машин и оборудования в промышленности России составляет 66,5%. Доля оборудования старше 20 лет превысила 40%. Доля инвестиций в основные фонды в 2001г. составила 38%

Структура инвестиций в основной капитал по источникам

финансирования (по методике Госкомстата РФ) согласно закону «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

1)собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора:

- прибыль,

- амортизационные отчисления,

- денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц,

- средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь, и другие;

2) заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

3)привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

4)денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

5)инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов РСФСР, СССР, республик в составе РСФСР, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;

6)иностранных инвестиций.

Госкомстат РФ выделяет следующую структуру инвестиций в основной капитал по источникам финансирования.

Как видно из данных таблицы, наиболее весомыми источника­ми финансирования инвестиций являются амортизация и прибыль предприятий (около 50% от общего объема инвестиций).

Сравним приведенные данные со структурой источников финан­сирования за рубежом. На зарубежных предприятиях амортизация играет ведущую роль в источниках самофинансирования предприятий и в последние десятилетия наблюдается тенденция роста доли амортизации в общем объеме капиталовложений. К примеру, в США доля амортизации составляет 70-75%, в ФРГ – 55-60%, а в Японии – 45-50%.

Что же касается соотношения амортизации и прибыли как структуры обеспечения самофинансирования, то за рубежом эта пропорция в среднем составляет 60-70% амортизации и 30-40% прибыли, против 50:50 в России.

Таким образом, с точки зрения структурных оценок источников финансирования инвестиций в Российской экономике, дело обстоит относительно благополучно – здесь цифры вполне удовлетворительные. Однако, с точки зрения стоимостной оценки источников финансирования инвестиций этого сказать нельзя – в отечественной экономике ощущается их острый недостаток.

Удельный вес других источников финансирования инвестиций – сбережения населения, инвестиции из федеральных и местных бюджетов и иностранные инвестиции – в отечественной экономике составляет порядка 45-50%. По отношению к отдельным предприятиям эти источники являются внешними. Отметим, что в странах с цивилизованными рынками вышеперечисленные источники относятся к второстепенным в части повышения инвестиционной активности. Внешние источники финансирования в практике зарубежного инвестирования используются в незначительном размере – около 20% от общего объема инвестиций.

При этом роль сбережений населения в осуществлении процесса накопления капитала во всем мире падает.

Государство оказывает регулирующее влияние на инвестиционную деятельность в форме к.в. в следующих формах (Вахрин П.И.):

1) Посредством издания законов и подзаконных нормативных актов

2) Посредством принятия государственных инвестиционных программ

3) Посредством прямого управления государственными инвестициями

4) Посредством экономических методов регулирования

5) Посредством особого регулирования

Экономические методы регулирования:

- налогообложение

- участие государственных органов в инвестиционной деятельности

- создание СЭЗ

- распределение и перераспределение финансовых ресурсов

- кредитно-финансовый механизм (предоставление кредитов, %)

Законы и нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность:

1) Конституция РФ

2) Градостроительный кодекс (регулирует отношения в области системы расселения, градостроительного планирования, застройки, благоустройства и т.д.)

3) ГК (перечень юридических лиц, в т.ч. для инвестиционной деятельности; вопросы подряда; правила расчетов)

4) НК, ч.2 (дифференцирование налоговых ставок и льгот)

5) Земельный кодекс

6) ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (права и обязанности субъектов; основы градостроительной политики; порядок разработки градостроительных нормативов)

7) ФЗ «Об ипотеке»

Закон РФ «Об основах градостроительства в РФ» от 1992 года

9) ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности» и др.

Прямое и особое государственное регулирование инвестиционной деятельности

Государственное регулирование бывает прямым и косвенным

Особое регулирование – разновидность прямого

Государственное регулирование инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений предусматривает (в соответствии с ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»):

1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений (косвенное регулирование), путем:

совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации;

установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов;

защиты интересов инвесторов;

принятия антимонопольных мер;

расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

развития финансового лизинга в Российской Федерации;

проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

2) прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ за счет бюджетных средств, а также инвестиционная деятельность государственных предприятий:

Методы прямого регулирования:

1) Контроль за соблюдением государственных норм и стандартов

2) Проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством РФ

3) Особое государственное регулирование

Особому регулированию подлежит градостроительная (!) деятельность в случаях, если без введения специальных правил использования территории обеспечение частных, общественных или государственных интересов в области градостроительства невозможно или затруднено.

Особое регулирование градостроительной деятельности на территориях и в поселениях осуществляется посредством (Градостроительный кодекс):

1) введения  специальных государственных стандартов, государственных градостроительных нормативов и правил;

2) введения особого порядка разработки, согласования и утверждения градостроительной документации;

3) выдачи специальных разрешений на строительство

К поселениям, которые являются объектами градостроительной деятельности особого регулирования, могут быть отнесены:

1) город Москва – столица Российской Федерации;

2) город Санкт-Петербург;

3) города – центры субъектов Российской Федерации;

4) города-курорты;

5) исторические поселения, а также поселения, на территориях которых имеются памятники истории и культуры;

6) городские и сельские поселения с особым режимом жизнедеятельности (военные городки и другие закрытые административно-территориальные образования, поселения в государственных природных заповедниках, национальных парках, природных парках и тому подобное);

7) городские и сельские поселения, которые расположены в регионах с экстремальными природно-климатическими условиями или особо неблагоприятными экологическими условиями вследствие радиоактивного загрязнения, повышенной сейсмичности или которые подвержены воздействию чрезвычайных ситуаций природного и техногенного характера.

В широком смысле инвестиционный портфель — это все активы предприятия (портфель ценных бумаг и проектов, недвижимость, запасы товарно-материальных ценностей, прочие). В узком смысле — портфель ценных бумаг и паев фондов.

В настоящее время применяют два подхода к управлению портфелем.

1) Традиционный подход, основанный на сбалансированности портфеля, его диверсификации (выбираются бумаги хорошо известных компаний из разных отраслей экономики, которые обладают достаточным уровнем ликвидности).

2) Современная портфельная теория, разработанная Гарри Марковицем в 1950-е гг., в соответствии с которой процедура построения портфеля опирается на расчет корреляции доходности инвестиционных инструментов: отрицательно коррелированные вложения могут компенсировать неудачи одних инструментов за счет повышения доходности других, при этом максимальный эффект диверсификации достигается за счет объединения в портфель отрицательно коррелированных вложений.

Перед тем как принять решение о формировании портфеля и инвестициях в ценные бумаги, необходимо обеспечить предпосылки для инвестирования:

• должны быть удовлетворены жизненные потребности (юридического или физического лица);

• должен быть сформирован минимальный запас денежных средств на счете или ликвидных активов на случай возникновения острой потребности в наличных денежных средствах;

• обеспечено страхование от несчастных и прочих непредвиденных случаев.

Выделяют несколько ключевых этапов инвестиционного процесса и управления портфелем ценных бумаг.

1) Определение инвестиционных целей и типа портфеля.

2) Определение стратегии управления портфелем.

3) Проведение анализа ценных бумаг и формирование портфеля.

4) Оценка эффективности портфеля.

5) Ревизия портфеля.

Рассмотрим эти этапы более подробно.

Первый этап — определение инвестиционных целей

Перед постановкой целей инвестирования надо определить: для физического лица — необходимый уровень доходов после выхода на пенсию, для юридического лица — стабильность и устойчивость своего финансового положения в длительной перспективе. Надлежащий совет финансового консультанта должен учитывать: возраст, финансовое состояние семьи, опыт работы на финансовом рынке, отношение к риску… (аналогично — и для юридического лица).

Все инвесторы, как индивидуальные, так и институциональные, покупая те или иные ценные бумаги, стремятся достичь определенных целей. Основными целями могут быть, в частности, безопасность вложений, их доходность, рост капитала. Под безопасностью понимается «неуязвимость капитала от потрясений на рынке и стабильность получения дохода». Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений, т.е. эти цели в известной степени альтернативны (вспомним «золотое правило» инвестирования). Самыми надежными и безопасными являются государственные ценные бумаги, которые практически исключают риск инвестора. Более доходными считаются ценные бумаги акционерных компаний, но в них заключена и большая степень риска. Самыми рискованными являются вложения в акции молодых наукоемких компаний, зато они могут оказаться самыми выгодными с точки зрения прироста капитала (на основе роста курсовой стоимости). Иногда в качестве одной из инвестиционных целей выделяют ликвидность вложений. Ликвидность необязательно связана с другими инвестиционными целями, она лишь означает способность к быстрому и безубыточному обращению ценных бумаг в деньги.

Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля. Например, если основная цель инвестора — обеспечить безопасность вложений, то в свой консервативный портфель он будет включать ценные бумаги, выпущенные известными и надежными эмитентами, с небольшими рисками и стабильными средними или небольшими доходами, а также обладающие высокой ликвидностью. И наоборот, если для инвестора наиболее важным является наращивание капитала, то предпочтение будет отдано агрессивному портфелю, состоящему из высокорискованных ценных бумаг молодых компаний.

К консервативным инвесторам относятся многие люди среднего и пожилого возраста, а также большинство институциональных инвесторов: инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и др. Молодые люди умеренного достатка более склонны рисковать при выборе ценных бумаг: они покупают такие бумаги, которые другим инвесторам представляются спекулятивными или даже опасными. Так или иначе, риск при покупке ценных бумаг неизбежен, и все стороны сталкиваются с проблемой определения, степени приемлемого риска. Общепризнано, что для получения более высокого дохода инвестор должен быть готов взять на себя больший риск.

Целям инвестирования (видам инвесторов) соответствуют и типы инвестиционных портфелей:

• консервативному инвестору — консервативный портфель;
• агрессивному инвестору — агрессивный портфель;
• умеренному инвестору — сбалансированный портфель.

Тэги: государственный контроль рф, ипотечный кредит молодым, реферат валовый национальный продукт, деятельность ликвидационной комиссии, 10 стотинки 1974 цена, развитие инфраструктуры рынка, оформление сопроводительных документов, морская арбитражная комиссия, использование и охрана природных ресурсов

Вопросы для обсуждения:

1. Особенности континентального и англосаксонского рынка капитала.
2. Механизмы деятельности континентальной банковской системы.

2.1. Оптимизация рисков и формирование законодательной инфраструктуры инвестиционной деятельности кредитных институтов.

2.2. Формы инвестиционных кредитных институтов континентальной банковской системы:

а) Банковские кредитные организации: универсальные банки, банки развития, специализированные кредитные институты.

б) Небанковские кредитные организации: кредитные потребительские кооперативы.

2.3. Финансовые инструменты инвестиционного посредничества в деятельности универсальных банков.

а) синдицированный кредит

б) инвестиционный кредит

в) проектное финансирование

г) трастовое управление

1. Особенности деятельности инвестиционных банков в англосаксонской  банковской системе.

Тэги: сегментирование рынка товаров, при дефляции увеличивается, правилами размещения страховщиками страховых резервов, реестр на инкассо, роль финансовых отношений, финансовые методы управления издержками, управление трудовым коллективом, классификация забалансовых счетов, номенклатура здравоохранения, акт оценки качества

Вопросы для обсуждения:

1. Инвестиционные проекты и принципы их оценки

1.1.         Понятие инвестиционного проекта, его виды и жизненный цикл

1.2.         Предынвестиционное исследование. Технико-экономические исследования инвестиционных проектов

1.3.         Основные принципы оценки инвестиционной привлекательности проектов

1. Методические основы оценки проектов

2.1.         Оценка стоимости денег во времени

2.2.         Оценка рисков

1. Оценка эффективности инвестиционных проектов

3.1.         Критерии и основные аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов

3.2.         Оценка финансовой самостоятельности инвестиционных проектов.

3.3.         Оценка экономической самостоятельности инвестиционных проектов: простые и сложные методы оценки эффективности инвестиционных проектов

1. Ранжирование инвестиционных проектов
2. Оценка бюджетной эффективности бюджетных проектов
3. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в РФ

Тэги: методы начисления амортизации основных фондов, накладной живот для имитации беременности, курсовая валовой доход, причины богатства, кластерный анализ рынка, договор консигнации в казахстане образец, значение меркантилизма, новое в налоговом законодательстве 2011, формула объема товарной продукции, стоимость жизни на бали

1. Общая характеристика источников инвестиционной деятельности

1.1.         Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (по методике Госкомстата РФ)

1.2.         Структура инвестиций по источникам финансирования с позиции хозяйствующих субъектов

1.2.1.  Собственные средства организаций

а) амортизационные отчисления

б) прибыль

в) резервы инвестиционного характера

г)  страховые выплаты

д)  средства от продажи основных средств

е)  средства от реализации нематериальных активов

в т.ч. привлекаемые:

ж)  средства от продажи акций

з)  средства организаций-компаньонов

и)  средства вышестоящих холдинговых компаний

к)  государственные субсидии

1.2.2. Внешние источники финансирования инвестиций

Возмездные:

а) бюджетные кредиты, инвестиционный налоговый кредит

б) банковские и коммерческие кредиты

г) лизинг

Безвозмездные:

д) бюджетные ассигнования: дотации, субвенции, гарантии по кредитам

е)  иностранные инвестиции в уставном капитале

1.3.          Мобилизация средств путем эмиссии ценных (акций и облигаций)

1.4.          Проспект эмиссии ценных бумаг

Тэги: бухгалтерский учет для начинающих книга, образец доверенности на подпись договоров, виды отраслей экономики, среднии издержки, ир траст транспортная компания, конституция унитарного государства, основы валютного законодательства, государственное регулирование рынка ценных бумаг, реферат функции управления

Вопросы для обсуждения:

1. Экономическая сущность инвестиций и их роль в развитии экономики
2. Факторы, влияющие на инвестиции
3. Характеристика финансовых инвестиций
4. Характеристика реальных инвестиций
5. Классификация инвестиций
6. Инвестиционная среда, политика, процесс, климат: особенности и взаимосвязь данных экономических категорий
7. Понятие и участники инвестиционной деятельности
8. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности (прямое и косвенное)
9. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита инвестиций
10. Инвестиционная политика государства, региона, отрасли
    1. Основные направления современной инвестиционной политики
    2. Анализ инвестиционного законодательства Кемеровской области
    3. Реализация инвестиционного процесса в Кемеровской области

Тэги: банкоматы сбербанка в москве, отчисления в фонды 2011, банкоматы кубанский универсальный банк, вакансии в калининграде газета ярмарка, металлические конструкционные материалы, долгосрочные источники финансирования, спрос на рынке капитала, оптимизация решения, сепаратизм в испании, типы иностранных инвесторов

Механизмы деятельности континентальной банковской системы. Оптимизация рисков и формирование законодательной инфраструктуры инвестиционной деятельности кредитных институтов

Формы инвестиционных кредитных институтов континентальной банковской системы. Кредитные организации – универсальные банки, банки развития, специализированные кредитные институты. Небанковские кредитные организации – кредитные союзы (потребительские кооперативы, ссудно-сберегательные кооперативы), общества взаимного кредитования.

Финансовые инструменты инвестиционного посредничества в деятельности универсальных банков

Особенности деятельности инвестиционных банков в англосаксонской  банковской системе.

Тэги: противодействие взяточничеству, медицинская страховая компания медицина, сколько календарных дней в году, бухгалтерский учет недостач, воспроизводство населения, биржевые цены на никель, защита прав в европейском суде, для постиндустриального общества характерно, история экономических учений худокормов

Инвестиционный проект: понятие, его виды и жизненный цикл. Основные принципы оценки инвестиционной привлекательности проектов. Технико-экономические исследования инвестиционных проектов.

Оценка эффективности инвестиционных проектов: критерии и основные аспекты. Оценка финансовой самостоятельности инвестиционных проектов. Оценка экономической самостоятельности инвестиционных проектов: простые и сложные методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Ранжирование инвестиционных проектов. Оценка бюджетной эффективности бюджетных проектов. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в РФ.

Методические основы оценки проектов. Оценка стоимости денег во времени. Оценка рисков.

Тэги: особенности эмиссии муниципальных ценных бумаг, обменный курс рубля к доллару, современный валютный рынок, владелец обыкновенной акции, золотые монеты царской россии, ритейл саратов, институциональные аспекты политики, валюта частично конвертируемая, анализ безубыточности пример, райффайзен-банк